02 Mai 2024 M&A

Globaler Markt für Public M&A gewinnt an Dynamik:
361 Milliarden US-Dollar Volumen im ersten Quartal 2024

Das globale Deal-Volumen im Markt für öffentliche Übernahmen erreichte im ersten Quartal dieses Jahres 361 Mrd. US-Dollar - der höchste Wert seit dem zweiten Quartal 2022, als er 511 Mrd. US-Dollar überstieg.

Simon Branigan, Global Head of Linklaters Corporate Division:

„Der  Markt für Public M&A-Transaktionen hat weltweit in den letzten Jahren aufgrund der geopolitischen und wirtschaftlichen Herausforderungen turbulente Zeiten durchlebt. Jetzt zeigt der Markt jedoch vielversprechende Anzeichen für einen Aufwärtstrend. Im ersten Quartal dieses Jahres erreichten die weltweiten Transaktionsvolumina ein ähnliches Niveau wie in der Boomphase des Jahres 2021 und der ersten Hälfte des Jahres 2022. Einige Hürden für Deal-Abschlüsse werden geringer, insbesondere der Zugang zu Fremdkapital und anderen Finanzierungsmöglichkeiten. Allerdings dauert es länger, bis ein Deal abgeschlossen wird und Transaktionen werden zunehmend komplexer, was unter anderem daran liegt, dass die Kartellbehörden viel stärker eingreifen und ihre Vorgehensweisen weniger vorhersehbar sind. Unsere Mandanten erwarten von uns, dass wir sie bei ihren großen, grenzüberschreitenden und komplexen Transaktionen unterstützen, da wir über gute Kundenbeziehungen verfügen und unser Netzwerk einzigartig ist.“

Wie eine Analyse der globalen Anwaltskanzlei Linklaters* zeigt, werden im Markt für öffentliche Übernahmen im Jahr 2024 voraussichtlich wieder höhere Deal-Volumina erreicht.

  • Der US-Markt für Public M&A erreichte mit 244,3 Mrd. US-Dollar das höchste Deal-Volumen seit dem zweiten Quartal 2022, als 260 Mrd. USD Volumen erzielt wurden.
  • In Europa erreichten die öffentlichen M&A-Aktivitäten 47 Mrd. USD. Dies ist vor allem auf den Aufschwung des britischen Marktes zurückzuführen, der mit 21 Mrd. USD das höchste Quartal seit dem zweiten Quartal 2022 verzeichnete.
  • Asien verzeichnete mit 644 Transaktionen bereits in diesem Jahr das höchste Volumen seit dem vierten Quartal 2021, in dem 790 Deals abgeschlossen wurden. Das Volumen der Transaktionen in Asien beläuft sich derzeit auf 33 Mrd. US-Dollar und fällt somit niedriger aus als zum Vorjahreszeitraum. Damals erreichten die öffentlichen Übernahmen ein Volumen von 58 Mrd. US-Dollar.
  • Weltweit verzeichnete der Technologiesektor in den ersten drei Monaten dieses Jahres mit 19 Prozent den größten Anteil an Transaktionen, was einen Anstieg im Vergleich zum 14-prozentigen Anteil im Jahr 2023 bedeutet. Weitere aktive Sektoren im ersten Quartal 2024 waren der Energie- und Infrastruktursektor (15 %), Finanzdienstleistungsunternehmen (13 %), Telekommunikation, Medien und Business Services (TM&BS) (12 %) sowie das Gesundheitswesen (11 %). 
    (Siehe Grafik unten)

MA Pie Chart

 

Die Analyse von Linklaters hat auch ergeben, dass für öffentliche Übernahmen sowohl hinsichtlich des Volumens als auch der Anzahl an Deals ein Aufwärtstrend erkennbar ist. Die Zahl der veröffentlichten Deals stieg 2023 kontinuierlich von 1.196 im ersten auf 1.299 im letzten Quartal während im ersten Quartal 2024 1.213 Deals bekannt wurden. Dieser Trend ist besonders in den Vereinigten Staaten zu beobachten (siehe nachstehende Grafik):

Öffentliche Übernahmen in den USA

George Casey, Global Chairman of Corporate, USA:

„Mit  der zunehmenden Wahrscheinlichkeit, dass der US-Wirtschaft eine weiche Landung gelingen wird, verbunden mit einer geringeren Inflation und den zu erwartenden Zinssenkungen Ende des Jahres, sind Vorstände und Management zuversichtlicher, strategische Transaktionen verfolgen zu können. Gleichzeitig sehen Investoren die Möglichkeit, Finanzierungen zu akzeptablen Konditionen durchzuführen und Transaktionen zum Abschluss zu bringen. Nach 2023, einem der schwächsten Jahre für M&A seit langem, bin ich vorsichtig optimistisch, dass sich der Aufwärtstrend des ersten Quartals fortsetzen wird, insbesondere in den Sektoren Energie, Gesundheitswesen, Industrie und Technologie sowie bei grenzüberschreitenden Transaktionen. Obwohl die Bedenken hinsichtlich des regulatorischen Umfelds fortbestehen, ist es wahrscheinlich, dass Käufer und Verkäufer branchenübergreifend aktiver werden.“

Kristina Klaaßen-Kaiser, European Head of Corporate, Deutschland:

„Öffentliche Übernahmen standen in den letzten 18 Monaten aufgrund makroökonomischer Ereignisse, geopolitischer Konflikte und volatiler Energiekosten vor großen Herausforderungen. Wir erwarten jedoch im Laufe des Jahres 2024 eine Wende und sehen im Markt derzeit ein Momentum. Die Analyse zeigt, dass sich Europa außerhalb des Vereinigten Königreichs bei Public M&A-Transaktionen etwas langsamer erholt und dass der zunehmende Protektionismus bei der Fusions- und Investitionskontrolle weiterhin besonderer Aufmerksamkeit bedarf. In unserer Praxis sehen wir aber aktuell eine Reihe unterschiedlicher Strategien, von denen wir erwarten, dass dies die M&A-Aktivitäten in diesem Jahr antreiben dürfte. Investoren gewinnen wieder mehr Vertrauen und Zugang zu Finanzierungen und ziehen Investments nicht nur in Märkten in Betracht, die am stärksten von der Polykrise betroffen waren. Gleichzeitig überdenken Unternehmen ihre Strategien und leiten Umsetzungsprozesse ein (wie Veräußerungen von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Betriebsteilen oder das Einbringen von neuem Kapital). Besonders aktive Sektoren bleiben weiterhin Infrastruktur, Energie, Gesundheitswesen und Chemie“.  

Sophie Mathur, Asia Head of Corporate, Singapur: 

„Die Public M&A-Aktivitäten in Asien bleiben robust, wie die Analyse des Dealvolumens zeigt. Insbesondere in der Region Südostasien ist Linklaters in der M&A-Rangliste nach dem Mergermarket-Ranking für das erste Quartal 2024 sowohl im Hinblick auf Volumen als auch nach Anzahl der Deals führend. Für den weiteren Verlauf des Jahres erwarten wir ein anhaltendes Interesse, da strategische Investoren trotz der anhaltenden wirtschaftlichen Volatilität aktiv strategische Übernahmemöglichkeiten in der Region prüfen. Wir beobachten, dass Regionen mit langsameren Wachstum wie Europa und die USA zunehmend Übernahmeziele im asiatisch-pazifischen Raum suchen. Sektoren wie digitale Infrastruktur, Gesundheitswesen und Finanzdienstleistungen sind für Investoren weiterhin von Interesse.“

Iain Fenn, Corporate Partner, Vereinigtes Königreich:

„Daserste Quartal war im Hinblick auf britische öffentliche Übernahmen äußerst aktiv. Der Markt zeigt sich dynamisch mit einem spürbaren Anstieg von öffentlichen Angeboten von über einer Milliarde Pfund. Nach einem ruhigeren Jahr für konkurrierende Angebote im Jahr 2022, ist auch eine Zunahme von Wettbewerbssituationen zu verzeichnen. Nicht-britische Bieter und Finanzinvestoren zeigen weiterhin ein starkes Interesse an britischen börsennotierten Unternehmen. Dies treibt den Markt ebenso an wie das Bestreben britischer Käufer nach Konsolidierungsmöglichkeiten. Kapitalstarke Unternehmen, die im vergangenen Jahr strategische Maßnahmen zurückgestellt haben, suchen nun aktiv nach Optionen. Außerdem verfügen Finanzinvestoren und Staatsfonds weiterhin über erhebliche Kapitalmittel und stehen zunehmend unter Druck, das verfügbare Kapital einzusetzen. Auch wenn die Prognose für öffentliche Übernahmen schwierig bleibt, stimmt die Analyse des ersten Quartals optimistisch für das Jahr 2024."

Die globale Corporate/M&A-Praxis von Linklaters berät Unternehmen, Investoren und Finanzinvestoren sowie Investmentbanken bei wichtigen und komplexen Unternehmenstransaktionen in allen Branchen und Regionen. Der integrierte, praxisübergreifende Ansatz der Kanzlei vereint ihre führende Transaktionsexpertise mit der umfangreichen Erfahrung in der Beratung zu allen Aspekten von öffentlichen Übernahmen.

Trotz einer Marktabschwächung beriet Linklaters im Jahr 2023 laut Refinitiv bei Deals im Wert von insgesamt 133 Milliarden US-Dollar und ist damit eine der führenden Kanzleien für M&A in Großbritannien und Europa. Die Kanzlei ist im Refinitiv-Ranking für M&A-Transaktionen in Bezug auf abgeschlossene Deals sowohl in Europa als auch Großbritannien im ersten Quartal 2024 führend und bestätigt damit ihre starke Marktposition. Linklaters hat bei einigen der bisher größten Deals im Jahr 2024 beraten, darunter: 

*Diese Analyse wurde mit LSEG Workspace erstellt.